Giá Bitcoin sắp sụp đổ lần nữa?

Đà tăng của vàng có thể đẩy Bitcoin xuống dưới 50.000 đô la

Bitcoin có thể tiếp tục hoạt động kém hiệu quả khi cuộc chiến thương mại toàn cầu ngày càng căng thẳng khiến các nhà đầu tư chuyển hướng sang những tài sản an toàn hơn như vàng, theo nhận định của Mike McGlone – Chiến lược gia hàng hóa cấp cao của Bloomberg.

McGlone cho rằng các tài sản rủi ro đang có dấu hiệu quay trở lại mức trung bình dài hạn, chủ yếu là đường trung bình động (MA) 200 tuần từng đóng vai trò là giá sàn quan trọng trong các đợt điều chỉnh lớn trước đây.

Tính đến ngày 20/4, MA 200 tuần của Bitcoin vào khoảng 46.300 đô la, thấp hơn 42% so với mức giá hiện tại khoảng 84.500 đô la.

Trong khi đó, giá vàng đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục 3.115 đô la/ounce trong tháng 4, tăng hơn 19% kể từ đầu năm đến nay. Kim loại quý này tiếp tục thu hút dòng vốn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang, lo ngại suy thoái và rủi ro lạm phát do thuế quan gây ra.

Theo McGlone, việc dòng tiền chuyển dịch vào các tài sản có nguồn cung giới hạn như vàng và rút ra khỏi các tài sản có độ biến động cao như tiền điện tử phản ánh một xu hướng cổ điển: dòng tiền tìm đến nơi trú ẩn an toàn.

Sự phân kỳ giữa vàng và Bitcoin thể hiện rõ trong các xu hướng đầu tư của tổ chức. 

Ví dụ, các quỹ ETF được bảo chứng bằng vàng liên tục ghi nhận dòng tiền đổ vào trong năm 2025, thu hút hơn 27,1 tỷ đô la kể từ đầu năm, theo dữ liệu từ Hội đồng vàng thế giới (World Gold Council).

Ngược lại, theo dữ liệu từ Glassnode, các quỹ Bitcoin ETF ghi nhận dòng tiền rút ra lên tới 12,38 tỷ đô la.

Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà phân tích đều tin rằng đà tăng của vàng sẽ kéo dài. Trader kỳ cựu Peter Brandt đã chỉ ra nguy cơ xảy ra “đỉnh duy thoái” đối với vàng, cảnh báo những đợt tăng giá quá nhanh như vậy thường kết thúc bằng các cú đảo chiều mạnh — dù việc xác định chính xác thời điểm đạt đỉnh là rất rủi ro.

Một số người tin rằng nếu đà tăng của vàng suy yếu, Bitcoin có thể tiếp tục chu kỳ tăng giá, dựa vào lịch sử từng theo sau các đợt tăng mạnh của vàng vài tháng.

Các khoản lỗ chưa thực hiện của Bitcoin cho thấy rủi ro thị trường gấu giai đoạn đầu

Dữ liệu từ Glassnode cho thấy phân kỳ ngày càng rõ rệt giữa các holder Bitcoin ngắn hạn và dài hạn, gợi ý về khả năng xuất hiện các điều kiện của một thị trường gấu giai đoạn đầu, dù chưa có sự sụp đổ nào được xác nhận.

Đáng chú ý, holder ngắn hạn (STH) – những người đã mua Bitcoin trong vài tháng gần đây đang phải đối mặt với các khoản lỗ chưa thực hiện đáng kể do giá sụt giảm hiện tại.

Khi được chuẩn hóa theo tỷ lệ sụt giảm, mức lỗ này tương đương với giai đoạn đầu của các thị trường gấu trước đây, bao gồm cuối năm 2018 và đầu năm 2022.

Ngược lại, holder dài hạn (LTH) – những người đã giữ Bitcoin hơn 155 ngày nhìn chung vẫn đang có lời.

Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy rủi ro ngày càng gia tăng: khi những người mua ở đỉnh gần đây bắt đầu đủ điều kiện trở thành LTH, các khoản lỗ chưa thực hiện có thể sẽ chuyển sang nhóm này. Trong lịch sử, hầu hết các đợt chuyển giao gánh nặng lỗ đều diễn ra trước khi thị trường bước vào giai đoạn gấu.

Do đó, rủi ro nằm ở việc liệu lợi nhuận của nhóm LTH có thể chịu đựng được sự suy yếu kéo dài của thị trường hay không — hoặc họ có sẽ buông xuôi giống như trong các xu hướng giảm trước đây.

Hiện tại, sự thận trọng là cần thiết, nhưng dữ liệu này vẫn chưa xác nhận sụp đổ rõ ràng nào.

PlanB: Bitcoin vẫn đang trong thị trường tăng giá

Một số nhà phân tích xem đợt điều chỉnh hiện tại chỉ là giai đoạn điều chỉnh thông thường trong xu hướng tăng rộng hơn. Trong số đó có nhà phân tích ẩn danh PlanB, cho rằng Bitcoin vẫn đang duy trì cấu trúc tăng giá.

Dựa trên mô hình Stock-to-Flow (S2F) và MA 200 tuần, PlanB cho rằng diễn biến giá hiện tại của Bitcoin giống với các giai đoạn tích lũy trong quá khứ — vốn thường xảy ra trước khi bước vào những đợt tăng mạnh.

Cụ thể, các chu kỳ trước cho thấy khi SMA 200 tuần (đường màu đen) hội tụ với trung bình hình học 200 tuần (đường màu xám), Bitcoin có xu hướng tăng mạnh ngay sau đó. Động thái hội tụ này đang xảy ra một lần nữa vào tháng 4.

PlanB cũng nhấn mạnh giai đoạn dấu chấm đỏ — đại diện cho khoảng thời gian từ 6 tháng trước halving đến 18 tháng sau halving — là một giai đoạn lịch sử có xu hướng tăng giá. Bitcoin hiện đang ở tháng thứ bảy trong giai đoạn này và trong các chu kỳ trước, giai đoạn này liên tục tạo ra những biến động giá mạnh mẽ.

“Các chỉ báo on-chain vẫn chỉ ra một thị trường tăng giá”, PlanB lưu ý, gợi ý đợt giảm giá gần đây có khả năng là một bước đệm cho đợt tăng tiếp theo vượt qua mức 100.000 đô la thay vì sụp đổ vào thị trường gấu.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/cafebitcoinviet

Tham gia Telegram: https://t.me/cafebitcoinviet