JPMorgan: Ethereum có thể sẽ tiếp tục phải đối mặt với “sự cạnh tranh gay gắt” từ các mạng khác

Trong khi thị trường tiền điện tử nhìn chung đều tăng vọt sau cuộc bầu cử Mỹ, thì Ether (ETH), tiền điện tử gốc của Ethereum, lại tụt lại phía sau. Không chỉ hoạt động kém hơn Bitcoin, ETH còn thua kém các altcoin khác. Thị phần của ETH trong tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử hiện đã giảm xuống mức thấp nhất trong 4 năm vừa qua, cho thấy áp lực ngày càng tăng từ các đối thủ cạnh tranh.

Vậy, tại sao Ethereum lại hoạt động kém như vậy?

Các nhà phân tích chỉ ra hai nguyên nhân chính: một là, sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các blockchain như Solana và mạng Layer 2, vốn nổi trội hơn về phí giao dịch thấp và khả năng mở rộng; hai là, Ethereum thiếu một câu chuyện đủ sức nặng để “làm bàn đạp”, so với vị thế “kho lưu trữ giá trị” vững chắc của Bitcoin.

Ngay cả sau khi bản nâng cấp Dencun của Ethereum cho ra mắt các blob để giảm phí và cải thiện khả năng mở rộng, ngày càng có nhiều người dùng di chuyển từ mainnet Ethereum sang mạng Layer 2, làm suy yếu chain cơ sở.

Sự cạnh tranh gia tăng cũng đã thúc đẩy các ứng dụng phi tập trung hàng đầu di chuyển sang chain dành riêng cho ứng dụng của riêng họ để có hiệu suất tốt hơn và chi phí thấp hơn. Uniswap, dYdX và Hyperliquid đều đã thực hiện động thái này, đặc biệt là việc Uniswap sắp chuyển sang Unichain. Là một trong những “người tiêu thụ” gas lớn nhất của Ethereum, việc Uniswap rời đi có thể làm giảm doanh thu phí của Ethereum và tăng nguy cơ mạng bị lạm phát, vì ít giao dịch hơn có nghĩa là đốt ít token hơn.

Mặc dù gặp phải những thách thức này, Ethereum vẫn dẫn đầu trong các lĩnh vực stablecoin, DeFi và token hóa, mặc dù khả năng duy trì sự thống trị này vẫn còn phải xem xét.

Để thúc đẩy việc áp dụng Ethereum của các tổ chức, đồng sáng lập Ethereum – Vitalik Buterin và Ethereum Foundation gần đây đã đầu tư vào Etherealize, một công ty khởi nghiệp được thành lập bởi cựu thương nhân Wall Street – Vivek Raman. Etherealize tập trung vào việc quảng bá Ethereum cho các công ty tài chính, nêu bật các trường hợp sử dụng như token hóa đồng thời phát triển các sản phẩm để đơn giản hóa việc tích hợp Ethereum với ngân hàng.

Mặc dù token hóa có thể thúc đẩy nhu cầu của các tổ chức đối với Ethereum, thì theo các nhà phân tích, “sự cạnh tranh từ các mạng khác có thể sẽ vẫn gay gắt trong tương lai gần”.